消费迎二次觉醒时代,聚焦两大核心逻辑寻找标的

周一帆2019-12-01 12:31

极速1分快3 记者 周一帆 11月30日,第七届雪球嘉年华活动现场,在谈及对未来中国经济的看法时,新时代证券首席经济学家潘向东分析:“我们已经是第二大经济体,未来的空间还很大,光明在前、复苏在前,新一轮的高速增长我们也可以期盼。”潘向东指出,随着居民杠杆率的上升,现在政府不再以房地产为刺激经济的手段,可通过激活资本市场、加快城市化来启动内需。

而作为一直以来的投资热点,大消费板块股价在临近一周内的交易日中出现大幅回调,自然成为了讨论的集中话题。

“消费现在处于什么样的时代?经历完90年代产能为王、野蛮生长,以及2000年后渠道为王的一次觉醒阶段,当下的消费已经处在第二次觉醒时代。”华创证券研究所所长、食品饮料首席分析师董广阳在当天的主题论坛上得出结论。

“我们可以拿白酒和乳业为例,在2008年到2013、2014年的时候,这两个领域收入占比不仅没有增长,反而还出现下滑。但在2015年、2016年开始,这些上市公司的收入占比大幅度提高。而且在这个拐点前后,还伴随着一个十分重要的转折信号,那就是中国白酒产量在2013年从1300多万吨开始向下回落。”

董广阳认为,在传统行业里,总产量出现回落,并且再过一两年后伴随着龙头公司份额持续集中,就是消费二次觉醒时代一个很大的特点。“而强者恒强、份额集中与业务再造,国货崛起是其两大核心逻辑。”

在这一环境下,董广阳对消费领域投资者提出了三条建议:第一是要转换思维,看待消费从成长思维转为结构思维,格局思维;第二是要聚焦于份额集中和业务再造的两个产业逻辑去寻找标的,对准行业龙头;第三则是必须得看长做长。

“最近如白酒等消费股有所回调了,肯定很多人关心茅台,实际上在我看来这基本属于正常的技术性修整。”董广阳笑称,“当前资本市场都在担忧茅台的业绩、价格等问题,也不是第一次的事了。与以往不同的是,现在极速1分快3自身也在不断思考未来经济的走势,以及相对的应对。极速1分快3自己能够意识到的话,白酒明年其实不需要有太多的担忧,也不存在崩溃式下降的可能性。”

“即使在2012、2013年那样的情况下,茅台的业绩仍是正增长,那未来几年我们何需担心业绩的情况呢?如今根本不存在政策因素、经济因素又或是内部渠道库存的泡沫因素导致出现像2012、2013年那样的情况,所以现在的股价波动属于正常技术性调整。”董广阳进一步解释。

对此,国泰君安也指出,消费股下跌,更多是博弈和交易层面的影响。从产业角度看,消费股的成长性最确定,仍是配置最好方向。未来除非出现大的外部冲击,或者龙头持续低于预期,否则消费股“崩盘”的概率很小。

董广阳强调,随着外资占比越来越多,中国消费品拥有全球的投资者,投资人面对的是越来越多的长线资金,是适合价值投资的资金。

针对困扰许多投资者的估值难题,一位雪球人气用户表示:“估值看三性:第一,从成长性看有没有长期投资价值;第二,持续性是鉴别长牛股的关键;第三,确定性是首要考虑因素。”

尽管很多投资者对涨幅大、估值高的品种很恐惧甚至排斥,该用户却有不一样的看法,他表示,无论是中期还是长期,持续高估值的成长股都是最佳投资标的,低估值策略的风险很大,这种风险不仅来自本金亏损,还有低收益率的机会成本,便宜没好货,好货不便宜。

一位资深白酒行业研究人士分享了他对于茅台这只股票的独家分析,“市场目前没有能力正确合理地给茅台股票估值,茅台与其他公司不具有可比性。它目前无可替代、没有竞争对手,公司永续经营,看不到生命周期的尽头。”该人士如是说。

“因此,我们建议大家看长做长,做长线的收益,我仍然非常看好中国的二次消费觉醒时代的投资。在二次消费觉醒时代的背景下,中国消费力确实对经济的重要作用,会开始更加明显的体现出来了。”董广阳在最后表示。

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